¿Se consolida la baja?

La macroeconomía argentina transita un escenario que divide aguas entre el entusiasmo oficial y el escepticismo de la economía real. Tras el desplome inicial de los índices inflacionarios respecto al año pasado, el Palacio de Hacienda enfrenta ahora su examen más complejo: quebrar la inercia del 2% mensual. ¿Estamos ante un proceso de consolidación de la estabilidad o frente a una peligrosa meseta de costos difíciles de perforar?

Perforar el piso del 2% mensual se ha convertido en la obsesión del segundo semestre. Sin embargo, los datos duros sugieren que el camino no será lineal. Según el último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) publicado por el Banco Central, los principales analistas y consultoras estiman que la inflación de junio se ubicará en torno al 2,1%.

Para julio, las proyecciones son apenas más optimistas, situando el índice en un 2,0% exacto, para luego oscilar en una franja rígida de entre el 1,8% y 1,9% de acá a fin de año. Estas décimas de diferencia, que a simple vista parecen menores, exponen la resistencia de la inercia inflacionaria. El acumulado anual proyectado por el mercado cierra el 2026 en un 30,5%, una cifra que marca una desaceleración drástica respecto al pasado, pero que aún mantiene las alarmas encendidas.

La mirada global sobre la Argentina también aporta matices de cautela. Organismos internacionales como la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE) matizaron las proyecciones más optimistas y situaron la inflación anual estimada para el país en un 31%.

¿A qué se debe esta diferencia? Los analistas externos miran con lupa el impacto rezagado que tuvo la primera mitad del año en materia de suba de combustibles, quita de subsidios energéticos y actualización de tarifas de transporte. Estos precios regulados actúan como un combustible de segunda ronda: aunque el consumo interno esté sumamente contraído y la emisión monetaria esté bajo estricto control, los costos logísticos y de servicios públicos siguen trasladándose de manera interna, generando un piso muy difícil de romper para las empresas.

Para un portal como La Balanza Rota, la pregunta de fondo excede el mero dato estadístico y se traslada a la sostenibilidad del modelo. La desaceleración de los precios actuales se da bajo un escenario de fuerte contención de la demanda y salarios que corren por detrás de los costos fijos de vida.

Si la inflación se estaciona en la zona del 2% debido al peso de las tarifas y la devaluación administrada, el Gobierno se enfrentará a un dilema de hierro: mantener la economía fría para evitar un rebote de los precios o flexibilizar las variables arriesgándose a perder el terreno ganado. La famosa "última milla" de la desinflación argentina promete ser, fundamentalmente, una discusión sobre el equilibrio distributivo del país.